Rezerwy walutowe w końcu lutego 2026
Silny wzrost aktywów rezerwowych NBP w lutym 2026 roku
Narodowy Bank Polski opublikował najnowsze dane dotyczące stanu oficjalnych aktywów rezerwowych, które na koniec lutego osiągnęły poziom 259,2 mld EUR. Znaczący przyrost wartości rezerw w skali miesiąca o 5,1% jest gównie efektem pokaźnego zwiększenia pozycji należności w walutach wymienialnych oraz wyraźnie wyższej niż przed miesiącem wyceny rynkowej złota. Utrzymujący się trend wzrostowy rezerw i poprawa wskaźników bezpieczeństwa z nimi związanych, minimalizują ryzyko spekulacyjnego ataku na złotego.
Narodowy Bank Polski poinformował o stanie aktywów rezerwowych w końcu lutego. Wyniosły one 259 235,9 mln EUR i tym samym okazały się o 12 476,5 mln EUR tj. 5,1% wyższe niż w końcu stycznia i jednocześnie o 38 740,8 mln EUR tj. 17,6% wyższe niż przed rokiem. W sprawozdawczości prowadzonej w dolarach rezerwy wyniosły 305 784,7 mln USD tj. o 4,1% więcej niż przed miesiącem i równocześnie o 33,4% więcej niż przed rokiem.
W dziesięciu ostatnich latach luty przyniósł pięć wzrostów i pięć spadków rezerw. Owe wzrosty i spadki przybierały bardzo różne rozmiary. Często wynik lutego był odreagowaniem tego co działo się w styczniu (korekta następowała po wzroście, wzrost po korekcie). Tegoroczny bardzo duży wzrost (w miejsce umiarkowanego przed rokiem o 1,6%), po bardzo dużym wzroście w styczniu (o 6,8%), spowodował ponowny silny wzrost rocznej dynamiki rezerw do 17,6% w lutym z 13,7% w styczniu wobec 7,9% w grudniu.
Wzrost poziomu rezerw w lutym był wypadkową dwóch wyjątkowo silnych wzrostów i dwóch marginalnej skali spadków – w poszczególnych pozycjach rezerw. Szczególnie silny wzrost miał miejsce w przypadku pozycji należności w walutach wymienialnych, które zwiększyły się o 6 539,2 mln EUR tj. 3,9%.
Ów wzrost w niewielkiej części był pochodną zmiany wyceny dolara względem euro. Przy wzmocnieniu dolara o 0,9% pozycja ta mogła wzrosnąć z przyczyn kursowych o 0,3% (wobec obserwowanego 3,9%). Miał tu więc miejsce znaczny przypływ środków. Bardzo duży był też wzrost wyceny złota monetarnego. Sięgnął on 5 997,2 mln EUR tj. 8,1%. Był on głównie pochodną wzrostu wyceny złota w dolarach – o 7,8%, ale również wzrostu wyceny dolara względem euro – o 0,9%. Tym razem zmiana zasobów kruszcu w tonach wygląda na raczej niewielką – być może miała tu miejsce nawet niewielka korekta – o 0,8% tj. 4,2 tony. W lutym zmniejszały się natomiast wycena transzy rezerwowej w MFW o 12,0 mln EUR tj. 1,0% oraz wycena SDR-ów o 47,9 mln EUR tj. o 1,0%.
Wyraźny ponowny wzrost poziomu rezerw przyczynił się do ponownego zwiększenia wskaźników określanych jako „ostrzegające przed kryzysem walutowym” (monitorowanych przez inwestorów międzynarodowych).
Rezerwy w końcu lutego pozwoliłyby na sfinansowanie 7,17 miesiąca importu towarów i usług (po styczniu 6,82), 39,9% podaży pieniądza (po styczniu 38,3%) oraz pokrywały zadłużenie zagraniczne w 53,3% (po styczniu 51,7%). Wszystkie z wymienionych wskaźników utrzymują się na dobrych poziomach. Oznacza to, iż niskie jest u nas ryzyko pojawienia się nagłej i głębokiej utraty wartości przez złotego.
Prognozowany aktualnie stan rezerw walutowych dla końca roku 2026 to 265 444 mln EUR, wyższy niż w końcu 2025 o 14,9%. Rezerwy powinny wtedy pokrywać 7,27 miesiąca importu towarów i usług, 37,7% podaży pieniądza oraz 54,4% zadłużenia zagranicznego.
Kontakt
Styczeń przyniósł wyraźne kontrasty w regionalnej gospodarce: podczas gdy Mazowsze i Dolny Śląsk królują w rankingach wynagrodzeń, a województwo lubuskie notuje imponujący, ponad 30-procentowy skok w budownictwie, krajowy rynek zmaga się z sezonowym wzrostem bezrobocia i spadkiem liczby oddawanych mieszkań. Sprawdziliśmy, gdzie zarabia się najlepiej, a które regiony najmocniej odczuły spowolnienie produkcji na początku roku. […]
Przemysł i budownictwo pod kreską, ale IT wciąż ucieka płacowo. Gdzie w 2026 roku zarabia się najwięcej? Początek 2026 roku przyniósł ochłodzenie w polskiej gospodarce – produkcja budowlana zanotowała dwucyfrowy spadek, a zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw topnieje. Mimo gorszych wyników przemysłu, portfele pracowników wciąż puchną: średnia płaca przekroczyła barierę 9 000 PLN, a w branży […]
Miesięczny obraz gospodarki – najnowsze wskaźniki i prognozy według KIG Początek 2026 roku przynosi potwierdzenie stabilnej kondycji polskiej gospodarki. Wzrost gospodarczy utrzymuje się na solidnym poziomie, a jednocześnie stopniowo słabnie presja inflacyjna, co sprzyja poprawie realnych dochodów gospodarstw domowych oraz wspiera popyt konsumpcyjny. Dla przedsiębiorców oznacza to bardziej przewidywalne otoczenie makroekonomiczne oraz stopniową poprawę warunków […]
Piotr Soroczyński
Główny Ekonomista KIGrntel. 502 503 272rne-mail: psoroczynski@kig.pl