Bilans płatniczy za grudzień 2025 pod znakiem deficytu

Grudniowy deficyt okazał się mniejszy niż w naszej prognozie, jednak większy od średniej z prognoz rynnowych. Rozrzut prognoz tym razem był duży, bo od deficytu na poziomie -350 mln EUR, do deficytu w wysokości -2 550 mln EUR.

Ujemne saldo w grudniu było wypadkową nadwyżki w dwóch składowych salda obrotów bieżących i deficytów w pozostałych dwóch składowych. Nadwyżkę notowano: w wymianie usług 3 276 mln EUR (wobec 2 886 mln EUR w listopadzie) oraz w przypadku dochodów wtórnych 438 mln EUR (wobec deficytu z listopada -184 mln EUR). Ujemne salda notowano natomiast: w dochodach pierwotnych (-3 114 mln EUR wobec deficytu z listopada na poziomie -2 114 mln EUR) oraz w wymianie towarowej (-2 298 mln EUR wobec deficytu z listopada w wysokości -1 087 mln EUR).

Dobrze prezentowały się obroty w handlu towarami. Grudzień zazwyczaj przynosi tu wyraźną korektę aktywności. Jest już bowiem po szczycie zatowarowywania handlu na okres jesienno-zimowy. Tym razem tak w eksporcie, jaki imporcie obroty były wyraźnie mniejsze od listopadowych, ale spadki były płytsze od zakładanych i od notowanych przed rokiem.

Eksport towarów wynosząc w grudniu 27 350 mln EUR był niższy od zanotowanego w listopadzie – o 8,4%, okazał się jednak o 9,7% wyższy niż przed rokiem (w listopadzie roczna dynamika eksportu była na poziomie 2,7%). Wyniki grudniowe były wyraźnie lepsze od oczekiwanych przez nas i nieco lepsze od oczekiwanych przez rynek. Po grudniu suma eksportu z ostatnich 12 miesięcy (czyli w całym roku 2025) wyniosła 345,0 mld EUR (wzrost w stosunku do 2024 o 3,5%) co stanowiło odpowiednik 37,7% PKB.

Import towarów w grudniu w kwocie 29 648 mln EUR był o 4,2% niższy od notowanego w listopadzie i równocześnie o 10,1% wyższy niż przed rokiem (w listopadzie roczna dynamika importu była na poziomie 3,1%). Import był wyższy od średniej z prognoz rynkowych oraz od oczekiwanego przez nas. W całym roku 2025 import wyniósł 358,2 mld EUR i okazał się wyższy niż w roku 2024 o 5,5%.

Eksport usług w grudniu wyniósł 10 502 mln EUR wobec 10 466 mln EUR w listopadzie. Import usług wyniósł w grudniu 7 226 mln EUR wobec 7 580 mln EUR w listopadzie. Zmiany te miały charakter sezonowy. Eksport usług był o 6,3% wyższy niż przed rokiem (w listopadzie o 7,7%), import usług zaś był wyższy o 10,4% (w listopadzie o 10,5%).

Saldo obrotów bieżących w ujęciu rocznym kroczącym po grudniu okazało się ujemne i wyniosło -6 303 mln EUR, co stanowiło odpowiednik -0,69% PKB Polski. Po listopadzie saldo obrotów bieżących było również ujemne i wyniosło -6 032 mln EUR, tj. -0,66% PKB Polski.