„Lipiec 2025 przyniósł niespodziewany deficyt obrotów bieżących, głównie z powodu pogłębienia deficytu w wymianie towarowej i dochodach pierwotnych. To sygnał krótkoterminowej presji w handlu zagranicznym i przepływach dochodów.

Mimo tego, napływ kapitału – zarówno portfelowego, jak i bezpośredniego – pozostaje silny i stabilny, co potwierdza zaufanie inwestorów do polskiej gospodarki. W ujęciu rocznym deficyt obrotów bieżących pozostaje umiarkowany, a eksport utrzymuje wzrost w stosunku do ubiegłego roku. Podsumowując, lipiec był miesiącem wymagającym uwagi, ale bilans płatniczy Polski pozostaje w dobrym średnioterminowym trendzie, wspierany solidnym napływem kapitału i stabilną pozycją eksportową” – mówi Piotr Soroczyński, główny ekonomista KIG.

Ciekawie prezentowały się obroty w handlu towarami. Lipiec zazwyczaj przynosi tu wyraźny spadek aktywności. Jest to tak efekt wakacyjnych przestojów u części wytwórców, ale również zakończenia intensywnego zatowarowywania handlu na okres letni. Tym razem tak w eksporcie, jaki imporcie obroty były większe od czerwcowych, ale wzrost w imporcie był wyraźnie silniejszy.    

Eksport towarów wynosząc w lipcu 28 187 mln EUR był wyższy od zanotowanego w czerwcu – o 0,6%, okazał się równocześnie o 2,7% wyższy niż przed rokiem (w czerwcu roczna dynamika eksportu była dodatnia – na poziomie 1,9%). Wyniki lipcowe były lepsze od oczekiwanych przez nas i przez rynek. Po lipcu suma eksportu z ostatnich 12 miesięcy wyniosła 336,1 mld EUR co stanowiło odpowiednik 37,9% PKB. W przypadku tegoż wskaźnika mamy dwudziesty ósmy z rzędu spadek. Jeszcze w marcu 2023 wskaźnik ten wynosił 49,2%. Jesteśmy niestety na poziomie wyraźnie poniżej notowanego tuż przed pandemią.

Import towarów w lipcu w kwocie 29 452 mln EUR był o 5,4% wyższy od notowanego w czerwcu i równocześnie o 3,0% wyższy niż przed rokiem (w czerwcu roczna dynamika importu była ujemna – na poziomie -0,2%). Import był wyraźnie wyższy od średniej z prognoz rynkowych oraz od oczekiwanego przez nas. Lipiec przyniósł też niekorzystną zmianę – dynamika roczna importu okazała się wyższa od dynamiki eksportu – odwrotnie niż w czerwcu, a podobnie jak przez wcześniejsze 13 miesięcy.

Eksport usług w lipcu wyniósł 10 046 mln EUR wobec 9 924 mln EUR w czerwcu. Import usług wyniósł w lipcu 6 765 mln EUR wobec 6 193 mln EUR w czerwcu. Wzrosty te miały charakter sezonowy. Eksport usług był o 3,8% wyższy niż przed rokiem (w czerwcu o 4,9%), import usług zaś był wyższy o 8,8% (w czerwcu o 8,8%).

Saldo obrotów bieżących w ujęciu rocznym kroczącym po lipcu okazało się ujemne i wyniosło -9 024 mln EUR, co stanowiło odpowiednik -1,02% PKB Polski. Po czerwcu saldo obrotów bieżących było również ujemne i wyniosło -8 180 mln EUR, tj. -0,93% PKB Polski.