Depozyty i kredyty w końcu września 2025
Narodowy Bank Polski zaprezentował dane o podaży pieniądza w końcu września 2025. Z punktu widzenia obserwacji procesów w gospodarce realnej szczególnie istotne są w nich dane o zmianach poziomów depozytów i kredytów gospodarstw domowych, przedsiębiorstw i samorządów oraz wielkości gotówki w obiegu. Wyniki września powinny być traktowane jako ważne, widać w nich bowiem reakcje na zmiany w otoczeniu gospodarki w tym aktualny i oczekiwany poziom stóp procentowych, przebieg agresji Rosji na Ukrainę, wejście w okres zmiany koniunktury.
W końcu września gospodarstwa domowe dysponowały na rachunkach bankowych środkami w wysokości 1 393,29 mld PLN. Były one o 1,66 mld i 0,12% wyższe niż miesiąc wcześniej i o 116,90 mld PLN tj. 9,2% większe niż przed rokiem (w sierpniu roczna dynamika tych depozytów wynosiła 9,7%). W ostatnich latach wrzesień przynosił wzrosty depozytów ludności, czasem nawet na poziomie około 10-15 mld złotych. To miesiąc o różnych (przeciwnie działających) tendencjach. Płace nieco słabną, ale praktycznie nie ma już wydatków związanych z wypoczynkiem, a wydatki w handlu detalicznym są mniejsze. Tym razem również obserwowany był wzrost poziomu depozytów, ale zdecydowanie mniejszy od notowanego przed rokiem.
Przedsiębiorstwa niefinansowe i samorządy: wzrosty depozytów
Przedsiębiorstwa niefinansowe dysponowały w końcu września środkami w wysokości 549,67 mld PLN. Były one o 0,51 mld PLN i 0,09% wyższe niż miesiąc wcześniej i o 59,97 mld PLN tj. 12,2% większe niż przed rokiem. W sierpniu roczna dynamika tych depozytów wynosiła 11,8%.
Po wrześniu zazwyczaj oczekuje się wzrostu poziomu depozytów w tej grupie klientów banków – na poziomie 4 – 6 mld. Ma to być odzwierciedleniem większych po zakończeniu wakacji obrotów. Przed rokiem jednak miała tu miejsce nieoczekiwana korekta. Tegoroczny wzrost depozytów okazał się słabszy od oczekiwanego choć robi pozytywne wrażenie na tle ubiegłorocznego spadku.
W końcu września na rachunkach samorządów figurowała kwota 114,49 mld PLN. Była ona o 2,69 mld PLN i 2,40% wyższa niż miesiąc wcześniej i równocześnie o 30,70 mld i 36,6% wyższa niż przed rokiem. W sierpniu roczna dynamika depozytów wynosiła 36,4%. Wzrost depozytów samorządów we wrześniu można uznać za sezonowy (ostatnie lata przynosiły tu wzrosty).
Wyższe zadłużenie gospodarstw domowych
W końcu września zadłużenie gospodarstw domowych w bankach wynosiło 820,90 mld PLN. Było ono o 3,80 mld i 0,5% wyższe niż miesiąc wcześniej oraz o 24,79 mld PLN tj. 3,1% wyższe niż przed rokiem. W sierpniu roczna dynamika kredytów wynosiła 2,7%.
Zazwyczaj po wrześniu oczekuje się, że przyniesie wzrost kredytów w tej grupie klientów. W tym roku we wrześniu wydatki konsumentów były niższe niż oczekiwano (mniejszy mógł być więc też popyt na kredyt konsumencki). Osiemnasty miesiąc z rzędu notowana jest dodatnia roczna dynamika kredytów (choć wciąż niewysoka).
Spadek kredytowania w grupie przedsiębiorstw niefinansowych
Przedsiębiorstwa niefinansowe w końcu września zasilane były kredytami na poziomie 437,47 mld PLN. Było to o 0,67 mld i 0,2% mniej niż miesiąc wcześniej oraz o 34,81 mld PLN tj. 8,6% więcej niż przed rokiem. W sierpniu roczna dynamika kredytów wyniosła 9,1%.
Spadek kredytowania w tej grupie klientów we wrześniu nie jest specjalnie oczekiwany (częściej były tu oberwane wzrosty niż spadki). Być może mamy pewnego rodzaju dopasowanie po wyraźnym sierpniowym wzroście. To może być też spójne z mniejszym od oczekiwanego wzrostem depozytów firm (być może część zobowiązań została spłacona).
Jednocześnie firmy dysponowały kwotą 15,22 mld pozyskaną w postaci obligacji. Była ona o 0,01 mld PLN tj. 0,1% niższa niż przed miesiącem oraz o 2,62 mld PLN tj. o 20,8% wyższa niż przed rokiem. W sierpniu roczna dynamika środków pozyskanych w postaci obligacji wynosiła 19,6%. Czyli również tu spadek popytu na zewnętrzne finansowanie.
Wzrost kredytowania w grupie samorządów
Zgodnie z danymi na koniec września banki zasilały samorządy kredytami na kwotę 40,05 mld PLN. Były one o 0,44 mld i 1,1% wyższe niż miesiąc wcześniej i o 4,24 mld PLN tj. 11,8% wyższe niż przed rokiem. W sierpniu roczna dynamika kredytów wynosiła 10,9%. Wzrost kredytowania w tej grupie klientów we wrześniu nie jest sezonowy.
Jednocześnie samorządy dysponowały kwotą 40,61 mld pozyskaną w postaci obligacji. Była ona o 0,47 mld PLN tj. 1,2% wyższa niż przed miesiącem oraz o 3,32 mld PLN tj. o 8,9% wyższa niż przed rokiem. W sierpniu roczna dynamika środków pozyskanych w postaci obligacji wynosiła 9,0%.
Więcej gotówki w obiegu
We wrześniu bardzo wyraźnie wzrósł poziom gotówki w obiegu – o 11,90 mld PLN tj. 2,76% do kwoty 442,41 mld PLN. Jednocześnie okazał się on o 52,83 mld PLN i 13,6% wyższy niż przed rokiem (w sierpniu był wyższy niż przed rokiem o 11,9%). W ostatnich latach wrzesień zazwyczaj przynosił wzrosty poziomu gotówki w obiegu, ale zdecydowanie mniejszych rozmiarów. Być może większe zapasy gotówki częściowo tłumaczą niższy od oczekiwań poziom depozytów gospodarstw domowych i firm. Pytaniem pozostaje czy to przypadek, czy świadoma zmiana polityki w zakresie zabezpieczania płynności. Zwraca też uwagę utrzymująca się w ostatnich miesiącach przewaga dynamiki gotówki w obiegu nad dynamiką całości podaży pieniądza.
Kontakt
Miesięczny obraz gospodarki – najnowsze wskaźniki i prognozy według KIG Polska gospodarka utrzymuje dobrą dynamikę, a tempo wzrostu pozostaje wyższe od oczekiwań analityków. Coraz wyraźniej widać odbicie inwestycji i stopniowy powrót konsumpcji na ścieżkę wzrostu. Po okresie spowolnienia firmy ponownie zwiększają aktywność, a gospodarka znajduje równowagę między ostrożnością a rozwojem. Rynek pracy w ostatnich miesiącach […]
Gdzie zarabia się najwięcej, a gdzie zatrudnienie topnieje? KIG zestawia najświeższe dane GUS o kondycji polskich branż w okresie styczeń – sierpień 2025 Zatrudnienie spada, wynagrodzenia rosną Sierpniowe dane wskazują na nieco słabszą kondycję przemysłu i budownictwa, a badania koniunktury sugerują, że sytuacja branż w kolejnych miesiącach może pozostać wymagająca. Zatrudnienie i płace Produkcja i […]
Gospodarka województw w pigułce: bezrobocie, płace, inwestycje – sprawdź, gdzie Polska przyspiesza Raport KIG: Jak radzą sobie polskie regiony? W najnowszym wydaniu Comiesięcznego Przeglądu Sytuacji Gospodarczej w Województwach, eksperci KIG zestawili najważniejsze dane GUS dotyczące sytuacji gospodarczej województw w okresie styczeń-sierpień 2025 roku. Comiesięczny przegląd pokazuje, które regiony napędzają wzrost w przemyśle i budownictwie, gdzie […]
Piotr Soroczyński
Główny Ekonomista KIGrntel. 502 503 272rne-mail: psoroczynski@kig.pl
