Inflacja bazowa we wrześniu 2025 – dane NBP
Narodowy Bank Polski zaprezentował kalkulacje czterech mierników inflacji bazowej dla września 2025 roku
Pokazują one, jak wyglądałaby inflacja po odjęciu wpływu cen żywności i energii, cen administrowanych, czy cen, które w ostatnim czasie ulegały skrajnym zmianom.
Najwięcej uwagi analityków przyciąga wskaźnik wykluczający wpływ cen żywności i energii. Dla września 2025 roku jego roczny indeks oszacowany został na 3,2% (tak samo, jak w sierpniu). Skoro ceny ogółem były we wrześniu wyższe niż przed rokiem o 2,9% (w sierpniu również o 2,9%), to otrzymujemy informację, iż we wrześniu ceny żywności i energii (rozumiane łącznie) zbijały inflację.
Warto podkreślić, że miernik inflacji bazowej w formule wykluczającej ceny żywności i energii jest uważany za najlepiej odwzorowujący co się dzieje z cenami, na które ma wpływ polityka monetarna (tam, gdzie powinny działać zależności popyt/podaż/cena).
Drugim z przyciągających zainteresowanie analityków jest wskaźnik wykluczający ceny administrowane. Dla września 2025 roku jego roczny indeks oszacowany został na 2,5% (analogicznie jak w sierpniu). Skoro ceny ogółem były we wrześniu wyższe niż przed rokiem o 2,9% (tak samo w sierpniu), to oznacza, iż w ostatnich miesiącach ceny administrowane inflację ogółem podbijają.
W przypadku pozostałych dwóch mierników inflacji bazowej oczyszczających inflację z wpływu anormalnego, czy gwałtownego przebiegu zmian części cen, czyli wskaźnika wyłączającego ceny najbardziej zmienne, oraz wskaźnika w formule 15% średniej obciętej – pierwszy z nich (3,7% we wrześniu wobec 3,8% w sierpniu) jest wyższy od ogólnego wskaźnika wzrostu cen, natomiast drugi miernik (2,9% wobec 3,0% w lipcu) pokrywa się z ogólnym wskaźnikiem cen.
Kontakt
Miesięczny obraz gospodarki – najnowsze wskaźniki i prognozy według KIG Początek 2026 roku przynosi potwierdzenie stabilnej kondycji polskiej gospodarki. Wzrost gospodarczy utrzymuje się na solidnym poziomie, a jednocześnie stopniowo słabnie presja inflacyjna, co sprzyja poprawie realnych dochodów gospodarstw domowych oraz wspiera popyt konsumpcyjny. Dla przedsiębiorców oznacza to bardziej przewidywalne otoczenie makroekonomiczne oraz stopniową poprawę warunków […]
Polska gospodarka w liczbach Główny Urząd Statystyczny zaprezentował zestaw danych opisujących wyniki poszczególnych branż w okresie styczeń-grudzień 2025 roku. Produkcja sprzedana przemysłu wzrosła w całym ub.r. o 3,0% r/r. W budownictwie produkcja wzrosła w ujęciu rocznym o 0,7%. Zatrudnienie i płace Zatrudnienie w całym sektorze przedsiębiorstw w okresie I-XII 2025 r. było o 0,9% niższe […]
Od dynamicznego rozwoju po stagnację – analiza danych GUS za okres styczeń–grudzień 2025 roku, przygotowana przez ekspertów Krajowej Izby Gospodarczej, pokazuje jak silnie zróżnicowana jest kondycja gospodarcza polskich województw. Różnice w poziomie bezrobocia, dynamice wynagrodzeń, produkcji przemysłowej i budowlanej oraz sytuacji na rynku mieszkaniowym ujawniają zarówno regionalne przewagi rozwojowe, jak i wyzwania, z którymi poszczególne […]
Piotr Soroczyński
Główny Ekonomista KIG
tel. 502 503 272
e-mail: psoroczynski@kig.pl