Sierpniowe dane NBP odsłaniają finansowe nastroje Polaków i przedsiębiorstw – więcej oszczędności, ale też większe potrzeby kredytowe
NBP podsumował sytuację depozytów i kredytów na koniec sierpnia. Oszczędności gospodarstw domowych i firm rosną, przedsiębiorstwa chętniej sięgają po kredyty, a w portfelach Polaków przybywa gotówki. Dane te dobrze pokazują, jak gospodarka reaguje na obecne wyzwania.
- Depozyty gospodarstw domowych wzrosły w sierpniu do 1 391,63 mld PLN, co oznacza stabilne oszczędzanie mimo wakacyjnych wydatków. Roczna dynamika (9,7%) lekko przyspieszyła w porównaniu z lipcem.
- Depozyty przedsiębiorstw zwiększyły się nieznacznie (0,29% m/m), co oznacza słabszy wynik niż zwykle w tym okresie. Firmy gromadzą środki ostrożniej, a wzrost może wiązać się z zabezpieczeniem płynności pod przyszłe płatności.
- Kredyty przedsiębiorstw wzrosły wyraźnie (+1,3% m/m, +9,1% r/r), co wskazuje na rosnące potrzeby finansowe firm – zarówno inwestycyjne, jak i związane z gromadzeniem zapasów. Warto zwrócić uwagę, że jednocześnie firmy zwiększały emisję obligacji.
- Gotówka w obiegu podniosła się o 1,15% w sierpniu i o blisko 12% r/r, co potwierdza utrzymującą się popularność płatności gotówkowych i wskazuje na presję inflacyjną oraz silny popyt konsumpcyjny.
„Sierpniowe dane NBP pokazują, że gospodarstwa domowe z ostrożnością, a nawet lekkim niepokojem, patrzą w przyszłość – gromadzą bowiem depozyty i gotówkę, a konsumpcję ograniczają – zwłaszcza w dobrach których zakup wspiera się kredytem. Firmy również gromadzą środki, lecz w mniejszym stopniu opierają się na realizowanych utargach, a w większym stopniu na pozyskiwaniu kredytów. Dynamiczny przyrost gotówki w obiegu to zazwyczaj przyczynek do podtrzymywania tezy o nieodległym wzroście konsumpcji, ale również o niedalekich trudnościach w zbijaniu inflacji. Tym jednak razem to głównie przejaw wzrostu niepewności” – mówi Piotr Soroczyński, główny ekonomista KIG.
Depozyty i kredyty w końcu sierpnia 2025. Pełny obraz rynku
Narodowy Bank Polski zaprezentował dane o podaży pieniądza w końcu sierpnia 2025. Z punktu widzenia obserwacji procesów w gospodarce realnej szczególnie istotne są w nich dane o zmianach poziomów depozytów i kredytów gospodarstw domowych, przedsiębiorstw i samorządów oraz wielkości gotówki w obiegu. Wyniki sierpnia powinny być traktowane jako ważne, widać w nich bowiem reakcje na zmiany w otoczeniu gospodarki w tym aktualny i oczekiwany poziom stóp procentowych, przebieg agresji Rosji na Ukrainę, wejście w okres zmiany koniunktury.
W końcu sierpnia gospodarstwa domowe dysponowały na rachunkach bankowych środkami w wysokości 1 391,63 mld PLN. Były one o 7,20 mld i 0,52% wyższe niż miesiąc wcześniej i o 123,10 mld PLN tj. 9,7% większe niż przed rokiem (w lipcu roczna dynamika tych depozytów wynosiła 9,5%). W ostatnich latach sierpień częściej przynosił wzrosty depozytów ludności, czasem nawet na poziomie około 7-11 mld złotych. To miesiąc o różnych (przeciwnie działających) tendencjach. Płace nieco słabną, wydatki związane z wypoczynkiem są wciąż znaczące, ale wydatki w handlu detalicznym są mniejsze. Tym razem również obserwowany był wzrost poziomu depozytów, nawet nieco większy od notowanego przed rokiem.
Kredyty: umiarkowany popyt wśród gospodarstw, silniejsze finansowanie w firmach
W końcu sierpnia zadłużenie gospodarstw domowych w bankach wynosiło 817,10 mld PLN. Było ono o 3,49 mld i 0,4% wyższe niż miesiąc wcześniej oraz o 21,86 mld PLN tj. 2,7% wyższe niż przed rokiem. W lipcu roczna dynamika kredytów wynosiła 2,8%. Zazwyczaj po sierpniu oczekuje się, że przyniesie wzrost kredytów w tej grupie klientów, choć często widywana była tu też stabilizacja. W tym roku w sierpniu wydatki konsumentów były niższe niż oczekiwano (mniejszy mógł być więc też popyt na kredyt konsumencki), a poziom kredytów zmniejszało też wzmocnienie złotego (wycena w złotych kredytów walutowych zmniejszyła się w stosunku do lipcowej). Siedemnasty miesiąc z rzędu notowana jest dodatnia roczna dynamika kredytów (choć wciąż niewysoka).
Przedsiębiorstwa niefinansowe w końcu sierpnia zasilane były kredytami na poziomie 438,19 mld PLN. Było to o 5,72 mld i 1,3% więcej niż miesiąc wcześniej oraz o 36,70 mld PLN tj. 9,1% więcej niż przed rokiem. W lipcu roczna dynamika kredytów wyniosła 9,1%.
Wzrost kredytowania w tej grupie klientów w sierpniu wcale nie jest taki oczywisty. W ostatnich latach mieliśmy tu również spadki oraz okresy stagnacji. Tegoroczny wzrost należy określić wyraźnym. Ciekawie prezentuje się on zwłaszcza w zestawieniu z podwyższonym ostatnio poziomem depozytów firm. To tak jakby firmy w ostatnich miesiącach zabezpieczały płynność do realizacji późniejszych większych płatności. Pytanie tylko jakich – inwestycyjnych, czy bardziej tych związanych z większymi zapasami materiałów i półproduktów potrzebnych do dalszej produkcji?
Jednocześnie firmy dysponowały kwotą 15,23 mld pozyskaną w postaci obligacji. Była ona o 0,08 mld PLN tj. 0,5% wyższa niż przed miesiącem oraz o 2,50 mld PLN tj. o 19,6% wyższa niż przed rokiem. W lipcu roczna dynamika środków pozyskanych w postaci obligacji wynosiła 18,3%. Czyli również tu widać wzmożone pozyskiwanie środków.
Samorządy ostrożniejsze w kredytach, rynek finansowy stawia na obligacje i gotówkę
Zgodnie z danymi na koniec sierpnia banki zasilały samorządy kredytami na kwotę 39,62 mld PLN. Były one o 0,17 mld i 0,4% niższe niż miesiąc wcześniej i o 3,89 mld PLN tj. 10,9% wyższe niż przed rokiem. W lipcu roczna dynamika kredytów wynosiła 12,0%. Spadek kredytowania w tej grupie klientów w sierpniu można uznać za sezonowy.
Jednocześnie samorządy dysponowały kwotą 40,14 mld pozyskaną w postaci obligacji. Była ona o 0,31 mld PLN tj. 0,8% wyższa niż przed miesiącem oraz o 3,30 mld PLN tj. o 9,0% wyższa niż przed rokiem. W lipcu roczna dynamika środków pozyskanych w postaci obligacji wynosiła 9,4%.
W sierpniu wzrósł poziom gotówki w obiegu – o 4,91 mld PLN tj. 1,15% do kwoty 430,51 mld PLN. Jednocześnie okazał się on o 45,93 mld PLN i 11,9% wyższy niż przed rokiem (w lipcu był wyższy niż przed rokiem o 11,6%). W ostatnich latach sierpień częściej przynosił wzrosty poziomu gotówki w obiegu, być może ze względu na okres wakacyjny. Zwraca uwagę utrzymująca się w ostatnich miesiącach przewaga dynamiki gotówki w obiegu nad dynamiką całości podaży pieniądza.
Kontakt
Ekspercka analiza trendów i danych makroekonomicznych Autorski przegląd makroekonomiczny Polska gospodarka rośnie szybciej, niż spodziewali się analitycy. W drugim kwartale 2025 roku Produkt Krajowy Brutto zwiększył się o 3,4% w ujęciu rocznym, co jest wynikiem lepszym niż w pierwszym kwartale (3,2%) i wyższym od rynkowych prognoz. Prognozy na kolejne kwartały i lata również wyglądają optymistycznie […]
Polska gospodarka w liczbach Najnowsze dane sytuacji gospodarczej w branżach Główny Urząd Statystyczny zaprezentował zestaw danych opisujących wyniki poszczególnych branż w okresie styczeń-lipiec 2025 roku. Produkcja sprzedana przemysłu wzrosła w analizowanym okresie o 2,2% r/r. W budownictwie produkcja spadła w ujęciu rocznym o 1,2%. Zatrudnienie i płace Zatrudnienie w całym sektorze przedsiębiorstw w okresie I-VII […]
Polska gospodarka w liczbach Najnowsze dane sytuacji gospodarczej w województwach Główny Urząd Statystyczny zaprezentował dane o sytuacji gospodarczej województw w okresie styczeń-lipiec 2025 roku. Najniższe bezrobocie (na koniec lipca) odnotowano w województwie wielkopolskim (3,3%). Z najwyższym poziomem płac, zarówno w przemyśle, jaki i w budownictwie, mamy do czynienia w województwie mazowieckim – odpowiednio 9 856 PLN […]
