Depozyty i kredyty w końcu czerwca 2025
Depozyty i kredyty na półrocznym zakręcie – dane NBP pod lupą KIG
Czerwcowy raport NBP odsłania ciekawe zjawiska w strukturze pieniądza – firmy gromadzą środki, zadłużają się i równocześnie zwiększają emisje obligacji. Analitycy KIG interpretują te dane jako możliwy sygnał wyprzedzających decyzji inwestycyjnych lub finansowych, podejmowanych w związku z końcem półrocza lub przygotowaniami do większych płatności w nadchodzących miesiącach.
Finansowy obraz czerwca w skrócie:
Firmy znacząco zwiększyły środki na kontach bankowych, co może wskazywać na przygotowania do większych wydatków w kolejnych miesiącach.
Depozyty gospodarstw domowych wzrosły nieznacznie, a ich tempo rocznego przyrostu wyraźnie osłabło.
Zadłużenie firm wyraźnie wzrosło, co może oznaczać większą gotowość do inwestycji lub konieczność finansowania bieżącej działalności.
Poziom gotówki w obiegu wzrósł, a jej tempo przyrostu wciąż przewyższa tempo wzrostu całej podaży pieniądza.
Kredyty gospodarstw domowych pozostały na niemal niezmienionym poziomie, co może być sygnałem ostrożności ze strony konsumentów.
Silny czerwiec w sektorze finansowym: firmy i samorządy z większym zadłużeniem
Z punktu widzenia obserwacji procesów w gospodarce realnej szczególnie istotne są dane o zmianach poziomów depozytów i kredytów gospodarstw domowych, przedsiębiorstw i samorządów oraz wielkości gotówki w obiegu. Wyniki czerwca powinny być traktowane jako ważne, widać w nich bowiem reakcje na zmiany w otoczeniu gospodarki w tym aktualny i oczekiwany poziom stóp procentowych, przebieg agresji Rosji na Ukrainę, wejście w okres zmiany koniunktury.
W końcu czerwca gospodarstwa domowe dysponowały na rachunkach bankowych środkami w wysokości 1 376,87 mld PLN. Były one o 1,65 mld i 0,12% wyższe niż miesiąc wcześniej i o 117,09 mld PLN tj. 9,3% większe niż przed rokiem (w maju roczna dynamika tych depozytów wynosiła 10,1%). W ostatnich latach marzec zazwyczaj przynosił wyraźny wzrosty depozytów ludności na poziomie około 10-12 mld złotych. Płace rosną bowiem w stosunku do majowych. Tym razem również obserwowany był wzrost poziomu depozytów, choć wyraźnie mniejszy od notowanego przed rokiem.
Czerwcowe dane NBP zaskakują silnym wzrostem depozytów i kredytów przedsiębiorstw. To może świadczyć o zabezpieczaniu płynności pod kątem nadchodzących płatności – być może inwestycyjnych, ale możliwe też, że związanych z kosztami operacyjnymi lub gromadzeniem zapasów – Piotr Soroczyński, Główny Ekonomista KIG
Przedsiębiorstwa niefinansowe dysponowały w końcu czerwca środkami w wysokości 538,10 mld PLN. Były one o 22,02 mld PLN i 4,27% wyższe niż miesiąc wcześniej i o 57,17 mld PLN tj. 11,9% większe niż przed rokiem. W maju roczna dynamika tych depozytów wynosiła 5,9%.
Po czerwcu zazwyczaj oczekuje się wzrostu poziomu depozytów w tej grupie klientów banków. Ma to być odzwierciedleniem większych przed wakacjami obrotów firm oraz chęci „podrasowania” sprawozdań na koniec pierwszego półrocza (ładniej w sprawozdaniach wygląda więcej środków płynnych i mniej zaciągniętych kredytow). Z drugiej strony stany depozytów często są istotnie pomniejszane wypłatami premii i nagród pracownikom (typowych wszak dla czerwca), ale również depozyty są pomniejszane wydatkami o charakterze inwestycyjnym. W kilku ostatnich latach czerwiec przynosił spadki depozytów przedsiębiorstw niefinansowych. Tegoroczny wzrost okazała się natomiast zdecydowanie większy od oczekiwanego.
W końcu czerwca na rachunkach samorządów figurowała kwota 110,08 mld PLN. Była ona o 4,61 mld PLN i 4,0% niższa niż miesiąc wcześniej i równocześnie o 28,77 mld i 35,4% wyższa niż przed rokiem. W maju roczna dynamika depozytów wynosiła 36,4%. Spadek depozytów samorządów w czerwcu można traktować jako typowo sezonowy.
Mniejsze zakupy, mniejsze kredyty – gospodarstwa domowe ostrożne w czerwcu
W końcu czerwca zadłużenie gospodarstw domowych w bankach wynosiło 808,64 mld PLN. Było ono o 0,24 mld i 0,03% niższe niż miesiąc wcześniej oraz o 20,20 mld PLN tj. 2,6% wyższe niż przed rokiem. W maju roczna dynamika kredytów wynosiła 3,1%.
Zazwyczaj po czerwcu oczekuje się, że przyniesie wyraźny wzrost kredytów w tej grupie klientów. Choć ostatnio zdarzały się też i anomalie związane z reakcją ludności na podwyższony poziom stóp procentowych. W czerwcu 2025 wydatki konsumentów były niższe od oczekiwań, być może więc nie był to sprzyjający okres dla rozwoju akcji kredytowej. Piętnasty miesiąc z rzędu notowana jest jednak dodatnia roczna dynamika kredytów (choć wciąż niewysoka).
Firmy zwiększają płynność – depozyty i emisje obligacji rosną
Przedsiębiorstwa niefinansowe w końcu czerwca zasilane były kredytami na poziomie 428,24 mld PLN. Było to o 10,40 mld i 2,5% więcej niż miesiąc wcześniej oraz o 30,62 mld PLN tj. 7,7% więcej niż przed rokiem. W maju roczna dynamika kredytów wyniosła 5,6%. Wzrost kredytowania w tej grupie klientów w czerwcu wcale nie jest taki oczywisty. W ostatnich latach mieliśmy tu również spadki, czy choć okresy stagnacji (patrz wzmiankowane już wyżej poprawianie raportów na koniec półrocza). Tegoroczny wzrost należy też określić silnym. Ciekawie prezentuje się on zwłaszcza w zestawieniu z większym stanem depozytów firm. To tak jakby firmy jeszcze w czerwcu zabezpieczały płynność do realizacji późniejszych (być może lipcowych) większych płatności. Pytanie tylko jakich – inwestycyjnych, czy bardziej tych związanych z większymi zapasami materiałów i półproduktów potrzebnych do dalszej produkcji?
Jednocześnie firmy dysponowały kwotą 14,58 mld pozyskaną w postaci obligacji. Była ona o 0,93 mld PLN tj. 6,8% wyższa niż przed miesiącem oraz o 1,82 mld PLN tj. o 14,2% wyższa niż przed rokiem. W maju roczna dynamika środków pozyskanych w postaci obligacji wynosiła 7,7%. Czyli również tu widać wzmożone pozyskiwanie środków.
Kredyty samorządowe rosną mimo typowo sezonowego osłabienia depozytów
Zgodnie z danymi na koniec czerwca banki zasilały samorządy kredytami na kwotę 39,71 mld PLN. Były one o 0,64 mld i 1,6% wyższe niż miesiąc wcześniej i o 3,84 mld PLN tj. 10,7% wyższe niż przed rokiem. W maju roczna dynamika kredytów wynosiła 8,5%. Wzrost kredytowania w tej grupie klientów w czerwcu nie jest sezonowy – w ostatnich latach częściej notowane były tu spadki.
Jednocześnie samorządy dysponowały kwotą 39,19 mld pozyskaną w postaci obligacji. Była ona o 0,79 mld PLN tj. 2,0% niższa niż przed miesiącem oraz o 3,44 mld PLN tj. o 9,6% wyższa niż przed rokiem. W maju roczna dynamika środków pozyskanych w postaci obligacji wynosiła 10,8%.
Gotówka wciąż w obiegu – czerwiec z kolejnym wzrostem
W czerwcu wzrósł poziom gotówki w obiegu – o 3,60 mld PLN tj. 0,86% do kwoty 422,95 mld PLN. Jednocześnie okazał się on o 42,38 mld PLN i 11,1% wyższy niż przed rokiem (w maju był wyższy niż przed rokiem o 11,4%). W ostatnich latach czerwiec przynosił tak wzrosty jak i spadki poziomu gotówki w obiegu, więc trudno mówić tu o wyraźnej sezonowości. Zwraca uwagę utrzymująca się w ostatnich miesiącach przewaga dynamiki gotówki w obiegu nad dynamiką całości podaży pieniądza.
Kontakt
Polska gospodarka w liczbach Najnowsze dane makroekonomiczne w ujęciu KIG W najnowszym autorskim raporcie Krajowej Izby Gospodarczej, przygotowanym na podstawie danych GUS, analizujemy realny obraz polskiej gospodarki w połowie 2025 roku. W raporcie m.in.: Przejrzyste dane, krótkie podsumowania, komentarze ekspertów – wszystko, co trzeba wiedzieć, by lepiej zrozumieć kondycję gospodarki. PKB rośnie szybciej niż oczekiwano […]
Jak radzą sobie polskie branże na półmetku 2025 roku? Zatrudnienie, płace, produkcja – obraz polskich branż za pierwsze półrocze 2025 roku Najnowsze dane GUS za pierwsze półrocze 2025 r. pokazują, co dziś napędza polską gospodarkę branżową – i co ją hamuje. Z jednej strony rosnąca produkcja w przemyśle, z drugiej spadki w budownictwie i wciąż […]
Gospodarka województw w pigułce: bezrobocie, płace, inwestycje – sprawdź, gdzie Polska przyspiesza! Raport KIG: Jak radzą sobie polskie regiony? Najnowsze dane za pierwsze półrocze 2025 roku pokazują, jak naprawdę wygląda gospodarka w polskich województwach. Comiesięczny przegląd sytuacji gospodarczej w województwach – to konkretny obraz tego, gdzie pracownicy zarabiają najwięcej, które regiony napędzają wzrost w przemyśle […]
