Narodowy Bank Polski odnotował znaczący wzrost rezerw walutowych w grudniu. Wartość aktywów rezerwowych wzrosła zarówno w porównaniu do miesiąca poprzedniego, jak i do analogicznego okresu rok wcześniej
Rezerwy walutowe w końcu grudnia 2024
Narodowy Bank Polski poinformował o stanie aktywów rezerwowych w końcu grudnia. Wyniosły one 214 191,3 mln EUR i tym samym okazały się o 7 344,0 mln EUR tj. 3,6% wyższe niż w końcu listopada i jednocześnie o 38 788,4 mln EUR tj. 22,1% wyższe niż przed rokiem. W sprawozdawczości prowadzonej w dolarach rezerwy wyniosły 223 163,8 mln USD tj. o 2,2% więcej niż przed miesiącem i równocześnie o 15,1% więcej niż przed rokiem.
W dziesięciu ostatnich latach grudzień przynosił tak wzrosty jak i spadki poziomu rezerw (choć częściej były to wzrosty, czasem dość spore). Przed rokiem był to wzrost o 2,6%, stąd tegoroczny wzrost o 3,6% przyczynił się do ponownego zwiększenia rocznej dynamiki rezerw (z 21,0% do 22,1%).
Wzrost poziomu rezerw w grudniu był głównie pochodną zwiększenia się stanów w pozycji należności w walutach wymienialnych o 7 587,4 mln EUR tj. 4,6%. Wypada jednak zaznaczyć, że faktycznie w pozycji tej wzrost środków był nieco mniejszy. Statystyki zostały tu poprawione o około 0,4 pkt proc. efektami kursowymi (przy obserwowanym wzroście o 4,6 pkt). Wzmocnienie wyceny dolara względem euro (o 1,3%), zwiększało bowiem eurową wycenę aktywów denominowanych w dolarach. Rosła też w grudniu wycena SDR-ów o 30,4 mln EUR tj. 0,6%. W przeciwieństwie do praktyki ostatnich miesięcy zmniejszeniu uległa wycena złota monetarnego o 255,4 mln EUR tj. 0,7%. W jego przypadku mieliśmy do czynienia z przeciwnie działającymi czynnikami. Wycena dolarowa złota na światowych rynkach między końcem listopada i grudnia zmniejszyła się o 1,3%. Jednocześnie wycena dolara względem euro wzmocniła się o 1,3%. Przy sprawozdawanym spadku eurowej wyceny złota o 0,7% można spekulować, że jego zasoby w ujęciu tonażu kruszcu mogły pozostawać stabilne lub tylko nieznacznie obniżyć się. W grudniu obniżyła się również wycena transzy rezerwowej w MFW o 18,4 mln EUR tj. 1,4%.
Bardzo duży wzrost rezerw w pozycji należności w walutach wymienialnych wskazuje jak intensywnie w grudniu NBP skupował walutę z rynku (podobnie było w listopadzie). Mimo to jedynie nieznacznie udało się spowolnić tendencje wzrostowe na złotym.
Notowany w grudniu wzrost rezerw przełożył się na poprawę, monitorowanych przez inwestorów międzynarodowych wskaźników, określanych jako „ostrzegające przed kryzysem walutowym”.
Rezerwy w końcu grudnia pozwoliłyby na sfinansowanie 6,32 miesiąca importu towarów i usług (po listopadzie 6,13), 37,3% podaży pieniądza (po listopadzie 36,6%) oraz pokrywały zadłużenie zagraniczne w 50,6% (po listopadzie 49,3%). Wszystkie z wymienionych wskaźników utrzymują się na dobrych poziomach. Oznacza to, iż niskie jest u nas ryzyko pojawienia się nagłej i głębokiej utraty wartości przez złotego.
Prognozowany aktualnie stan rezerw walutowych dla końca roku 2025 to 237 250 mln EUR, wyższy niż w końcu 2024 o 10,8%. Rezerwy powinny wtedy pokrywać 6,53 miesiąca importu towarów i usług, 38,1% podaży pieniądza oraz 52,6% zadłużenia zagranicznego.
Kontakt
Gdzie zarabia się najwięcej, a gdzie zatrudnienie topnieje? KIG zestawia najświeższe dane GUS o kondycji polskich branż w okresie styczeń – sierpień 2025 Zatrudnienie spada, wynagrodzenia rosną Sierpniowe dane wskazują na nieco słabszą kondycję przemysłu i budownictwa, a badania koniunktury sugerują, że sytuacja branż w kolejnych miesiącach może pozostać wymagająca. Zatrudnienie i płace Produkcja i […]
Gospodarka województw w pigułce: bezrobocie, płace, inwestycje – sprawdź, gdzie Polska przyspiesza! Raport KIG: Jak radzą sobie polskie regiony? W najnowszym wydaniu Comiesięcznego Przeglądu Sytuacji Gospodarczej w Województwach, eksperci KIG zestawili najważniejsze dane GUS dotyczące sytuacji gospodarczej województw w okresie styczeń-sierpień 2025 roku. Comiesięczny przegląd pokazuje, które regiony napędzają wzrost w przemyśle i budownictwie, gdzie […]
Ekspercka analiza trendów i danych makroekonomicznych Autorski przegląd makroekonomiczny Polska gospodarka rośnie szybciej, niż spodziewali się analitycy. W drugim kwartale 2025 roku Produkt Krajowy Brutto zwiększył się o 3,4% w ujęciu rocznym, co jest wynikiem lepszym niż w pierwszym kwartale (3,2%) i wyższym od rynkowych prognoz. Prognozy na kolejne kwartały i lata również wyglądają optymistycznie […]
Piotr Soroczyński
Główny Ekonomista KIG
tel. 502 503 272
e-mail: psoroczynski@kig.pl
