Rezerwy walutowe w końcu lipca 2026
Aktywa rezerwowe – w górę r/r
Narodowy Bank Polski poinformował o stanie aktywów rezerwowych w końcu lipca. Wyniosły one 255 950,3 mln EUR i tym samym okazały się o 1 652,8 mln EUR tj. 0,6% niższe niż w końcu czerwca i jednocześnie o 32 430,0 mln EUR tj. 14,5% wyższe niż przed rokiem. W sprawozdawczości prowadzonej w dolarach rezerwy wyniosły 294 953,2 mln USD tj. o 0,5% więcej niż przed miesiącem i równocześnie o 15,2% więcej niż przed rokiem.
W dziesięciu ostatnich latach lipiec przyniósł sześć wzrostów i cztery spadki rezerw. Owe wzrosty i spadki przybierały bardzo różne rozmiary (największy wzrost to 5,9% z roku ubiegłego, największy spadek to –4,5% z roku 2017). Tegoroczny spadek (w miejsce silnego wzrostu notowanego przed rokiem), spowodował spadek rocznej dynamiki rezerw do 14,5% w lipcu z 22,1% w czerwcu.
Spadek poziomu rezerw w lipcu był wypadkową spadków w trzech pozycjach rezerw i jednego wzrostu. Silny spadek dotyczył pozycji należności w walutach wymienialnych, które zmniejszyły się o 2 505,4 mln EUR tj. 1,4%. Część tego spadku to efekt zmiany wyceny dolara względem euro. Przy osłabieniu dolara o 1,1% pozycja ta mogła obniżyć się z przyczyn kursowych o 0,3% (wobec obserwowanego 1,4%). Miał tu więc miejsce również faktyczny odpływ środków. Pozycja ta na przestrzeni miesiąca mogła być uszczuplana o środki potrzebne na zakup złota. W lipcu zmniejszały się też: wycena transzy rezerwowej w MFW o 3,4 mln EUR tj. 0,3% oraz wycena SDR-ów o 14,1 mln EUR tj. o 0,3%. Wzrost rezerw miał miejsce w przypadku wyceny złota monetarnego. Sięgnął on 870,1 mln EUR tj. 1,2%. Był on głównie pochodną wzrostu wyceny złota w dolarach – o 2,0%, ale zmniejszonej spadkiem wyceny dolara względem euro – o 1,1%. Prawdopodobnie miał też miejsce w lipcu nieznaczny wzrost zasobów złota w wymiarze fizycznym o 0,4% tj. nieco ponad 2 tony.
Spadek poziomu rezerw przyczynił się do pogorszenia wskaźników określanych jako „ostrzegające przed kryzysem walutowym” (monitorowanych przez inwestorów międzynarodowych).
Rezerwy w końcu lipca pozwoliłyby na sfinansowanie 6,90 miesiąca importu towarów i usług (po czerwcu 6,96), 37,8% podaży pieniądza (po czerwcu 38,3%) oraz pokrywały zadłużenie zagraniczne w 53,1% (po czerwcu 53,2%). Wszystkie z wymienionych wskaźników utrzymują się jednak na dobrych poziomach. Oznacza to, iż niskie jest u nas ryzyko pojawienia się nagłej i głębokiej utraty wartości przez złotego.
Prognozowany aktualnie stan rezerw walutowych dla końca roku 2026 to 266 612 mln EUR, wyższy niż w końcu 2025 o 15,4%. Rezerwy powinny wtedy pokrywać 7,06 miesiąca importu towarów i usług, 37,6% podaży pieniądza oraz 53,6% zadłużenia zagranicznego.
Kontakt
Miesięczny obraz gospodarki – najnowsze wskaźniki i prognozy według KIG Główny Urząd Statystyczny zaprezentował dane o produkcie krajowym w drugim kwartale 2026 roku. Tempo wzrostu wyniosło 3,9% po 3,5% w pierwszym kwartale 2026. Dane te były wyższe niż oczekiwane przez nas i przez rynek oraz nieco lepsze niż w przedstawionych wcześniej wstępnych szacunkach. Wybrane wskaźniki […]
Główny Urząd Statystyczny zaprezentował zestaw danych opisujących wyniki poszczególnych branż w okresie styczeń-lipiec 2026 roku. Produkcja sprzedana przemysłu wzrosła w analizowanym okresie o 3,6% r/r. Produkcja budowlana spadła w ujęciu rocznym o 2,5%. Zatrudnienie i płace Zatrudnienie w całym sektorze przedsiębiorstw w pierwszych siedmiu miesiącach 2026 r. było o 1,0% niższe niż rok wcześniej i […]
Polska gospodarka w liczbach Najnowsze dane sytuacji gospodarczej w województwach Główny Urząd Statystyczny zaprezentował dane o sytuacji gospodarczej województw w okresie styczeń-lipiec 2026 roku. Najniższe bezrobocie (na koniec lipca) notowano w województwie wielkopolskim (3,8%). Najwyższe wynagrodzenia w przemyśle otrzymywali pracownicy w województwie dolnośląskim (10 524 PLN), a w budownictwie – w mazowieckim (10 641 PLN). Najwyższy wzrost […]
Piotr Soroczyński
Główny Ekonomista KIGrntel. 502 503 272rne-mail: psoroczynski@kig.pl