Powrót    |    2024-12-09

Narodowy Bank Polski odnotował znaczący wzrost rezerw walutowych w listopadzie. Wartość aktywów rezerwowych osiągnęła rekordowy poziom, wzrastając zarówno w porównaniu do miesiąca poprzedniego, jak i do analogicznego okresu rok wcześniej

Rezerwy walutowe w końcu listopada 2024

Narodowy Bank Polski poinformował o stanie aktywów rezerwowych w końcu listopada. Wyniosły one 206 702,0 mln EUR i tym samym okazały się o 8 426,6 mln EUR tj. 4,2% wyższe niż w końcu października i jednocześnie o 35 796,6 mln EUR tj. 20,9% wyższe niż przed rokiem. W sprawozdawczości prowadzonej w dolarach rezerwy wyniosły 218 226,0 mln USD tj. o 1,3% więcej niż przed miesiącem i równocześnie o 16,9% więcej niż przed rokiem.

W dziesięciu ostatnich latach listopad przynosił tak wzrosty jak i spadki poziomu rezerw (choć zdecydowanie częściej były to wzrosty, czasem dość spore). Przed rokiem był to wzrost o 3,0%, stąd tegoroczny rekordowy wręcz wzrost o 4,2% przyczynił się do ponownego zwiększenia rocznej dynamiki rezerw (z 19,5% do 20,9%).

Wzrost poziomu rezerw w listopadzie był głównie pochodną zwiększenia się stanów w pozycji należności w walutach wymienialnych o 7 091,7 mln EUR tj. 4,5%. Wypada jednak zaznaczyć, że faktycznie w pozycji tej, wzrost środków był nieco mniejszy. Statystyki zostały tu poprawione o około 0,9 pkt proc. efektami kursowymi (przy obserwowanym wzroście o 4,5 pkt). Wzmocnienie wyceny dolara względem euro (o 2,8%), zwiększało bowiem eurową wycenę aktywów denominowanych w dolarach. Istotnie wzrosła też wycena złota monetarnego o 1 238,5 mln EUR tj. 3,5%. W jego przypadku mieliśmy do czynienia z kilkoma przeciwnie działającymi czynnikami. Wycena dolarowa złota na światowych rynkach między końcem października i listopada zmniejszyła się o 4,4%. Jednocześnie wycena dolara względem euro wzmocniła się o 2,8%. Przy wzroście eurowej wyceny złota o 3,5% można spekulować, że jego zasoby w ujęciu tonażu kruszcu mogły zwiększyć się bardzo mocno, bo o aż 5% (być może na forsowniejszy zakup zdecydowano się przy niższych – atrakcyjnych wycenach). Rosła też w listopadzie wycena w pozostałych dwóch pozycji rezerw: SDR-ów o 77,3 mln EUR tj. 1,5% oraz transzy rezerwowej w MFW o 19,1 mln EUR tj. 1,5%. 

Bardzo duży wzrost rezerw w pozycji należności w walutach wymienialnych przy jednoczesnym wyasygnowaniu dużych środków na dokupienie złota, wskazuje jak intensywnie w listopadzie NBP skupował walutę z rynku. Mimo to nie udało się powstrzymać tendencji wzrostowej na złotym.

Notowany w listopadzie wzrost rezerw przełożył się na poprawę monitorowanych przez inwestorów międzynarodowych wskaźników, określanych jako „ostrzegające przed kryzysem walutowym”.

Rezerwy w końcu listopada pozwoliłyby na sfinansowanie 6,14 miesiąca importu towarów i usług (po październiku 5,90), 36,7% podaży pieniądza (po październiku 35,7%) oraz pokrywały zadłużenie zagraniczne w 49,1% (po październiku 48,3%). Wszystkie z wymienionych wskaźników utrzymują się na dobrych poziomach. Oznacza to, iż niskie jest u nas ryzyko pojawienia się nagłej i głębokiej utraty wartości przez złotego.

Prognozowany aktualnie stan rezerw walutowych dla końca roku 2024 to 210 836 mln EUR, wyższy niż w końcu 2023 o 20,2%. Rezerwy powinny wtedy pokrywać 6,24 miesiąca importu towarów i usług, 37,0% podaży pieniądza oraz 50,4% zadłużenia zagranicznego.

Kontakt

Od dynamicznego rozwoju po stagnację – analiza danych GUS przez ekspertów KIG ujawnia, jak bardzo różni się kondycja gospodarcza polskich województw i jakie wyzwania stoją przed poszczególnymi regionami. Zachęcamy do lektury Gospodarka województw w pigułce. Wyniki za okres styczeń – luty 2025 roku Główny Urząd Statystyczny zaprezentował dane o sytuacji gospodarczej województw w okresie styczeń-luty […]

Eksperci KIG przedstawili najnowszą analizę kondycji polskiej gospodarki Comiesięczny Przegląd Makroekonomiczny to publikacja Krajowej Izby Gospodarczej, oferująca aktualną analizę i prognozy dla polskiej gospodarki. Raport zawiera szczegółowe dane dotyczące PKB, produkcji przemysłowej, rynku pracy i innych kluczowych wskaźników. Porównując bieżące wyniki z danymi z poprzednich miesięcy, prezentujemy pełny obraz dynamiki polskiej gospodarki. Nasze comiesięczne przeglądy […]

Dane GUS za styczeń 2025 roku pokazują mieszany obraz polskiej gospodarki. Spadek produkcji przemysłowej kontrastuje ze wzrostem w budownictwie. Różnice widać także na rynku pracy, gdzie zatrudnienie i płace zmieniały się w zależności od branży. Główny Urząd Statystyczny zaprezentował zestaw danych opisujących wyniki poszczególnych branż w styczniu 2025 roku. Zatrudnienie i płace Zatrudnienie w całym […]

Główny Ekonomista KIG Piotr Soroczyński

Piotr Soroczyński
Główny Ekonomista KIG
tel. 502 503 272
e-mail: psoroczynski@kig.pl