Rezerwy walutowe w końcu maja 2025
Narodowy Bank Polski poinformował o stanie aktywów rezerwowych w końcu maja
Rezerwy walutowe NBP z najwyższą – od ponad roku – roczną dynamiką
Narodowy Bank Polski poinformował o stanie aktywów rezerwowych w końcu maja. Wyniosły one 215 075,2 mln EUR i tym samym okazały się o 1 893,4 mln EUR tj. 0,9% wyższe niż w końcu kwietnia i jednocześnie o 23 270,7 mln EUR tj. 12,1% wyższe niż przed rokiem. W sprawozdawczości prowadzonej w dolarach rezerwy wyniosły 243 511,7 mln USD tj. o 0,5% więcej niż przed miesiącem i równocześnie o 17,2% więcej niż przed rokiem.
W dziesięciu ostatnich latach maj przynosił głównie wzrosty (8 razy), a rzadziej spadki (2 razy) poziomu rezerw. Przed rokiem notowany był niewielki asezonowy spadek o 0,3%, stąd tegoroczny wzrost o 0,9% przyczynił się do poprawy rocznej dynamiki rezerw (z 10,8% do 12,1%).
Wzrost poziomu rezerw w maju był głównie pochodną wzrostu dwóch pozycji. Pierwszą były należności w walutach wymienialnych, które zwiększyły się o 937,4 mln EUR tj. 0,6%. W części ów wzrost wynikał ze zwiększenia się wyceny eurowej aktywów denominowanych w dolarach. Można spekulować, że przy wzroście kursu o około 0,4% mogły one tę pozycje rezerw zwiększyć o około 0,13% (więc około 0,2 mld EUR). Z drugiej strony wypada pamiętać, że prawdopodobne było też ponowne wyasygnowanie z pozycji należności w walutach wymienialnych pewnej kwoty (około 0,5 mld EUR) na dokupienie złota. Wzrost wyceny złota monetarnego był drugą z najważniejszych zmian w rezerwach walutowych. Sięgnął on 915,2 mln EUR tj. 1,9%. Był on złożeniem trzech tendencji: wzrostu wyceny dolara o 0,4% (w którym to wszak wyrażane są notowania złota), wzrostu wyceny złota w dolarach – o nieco ponad 0,4% oraz faktycznego zwiększenia zasobów kruszcu w tonach o około 1,1% (nieco ponad 5 ton). W maju zwiększały się też wyceny SDR-ów o 32,5 mln EUR tj. 0,6% oraz transzy rezerwowej w MFW o 8,3 mln EUR tj. 0,6%.
Majowy wzrost rezerw poprawia wskaźniki bezpieczeństwa walutowego
Notowany w maju wzrost poziomu rezerw przełożył się na poprawę części (monitorowanych przez inwestorów międzynarodowych) wskaźników określanych jako „ostrzegające przed kryzysem walutowym”.
Rezerwy w końcu maja pozwoliłyby na sfinansowanie 6,16 miesiąca importu towarów i usług (po kwietniu 6,12), 35,6% podaży pieniądza (po kwietniu 35,8%) oraz pokrywały zadłużenie zagraniczne w 48,0% (po kwietniu 47,8%). Wszystkie z wymienionych wskaźników utrzymują się na dobrych poziomach. Oznacza to, iż niskie jest u nas ryzyko pojawienia się nagłej i głębokiej utraty wartości przez złotego.
Prognozowany aktualnie stan rezerw walutowych dla końca roku 2025 to 235 831 mln EUR, wyższy niż w końcu 2024 o 10,1%. Rezerwy powinny wtedy pokrywać 6,60 miesiąca importu towarów i usług, 36,6% podaży pieniądza oraz 50,4% zadłużenia zagranicznego.
Kontakt
Miesięczny obraz gospodarki – najnowsze wskaźniki i prognozy według KIG Polska gospodarka utrzymuje solidne tempo rozwoju. W 2025 roku realny wzrost PKB wyniósł 3,6%, a prognozy na rok 2026 przewidują jego przyspieszenie do poziomu 3,9%. Głównymi motorami wzrostu w nadchodzących kwartałach mają być inwestycje oraz konsumpcja indywidualna Przemysł i budownictwo pod wpływem zimy W styczniu […]
Styczeń przyniósł wyraźne kontrasty w regionalnej gospodarce: podczas gdy Mazowsze i Dolny Śląsk królują w rankingach wynagrodzeń, a województwo lubuskie notuje imponujący, ponad 30-procentowy skok w budownictwie, krajowy rynek zmaga się z sezonowym wzrostem bezrobocia i spadkiem liczby oddawanych mieszkań. Sprawdziliśmy, gdzie zarabia się najlepiej, a które regiony najmocniej odczuły spowolnienie produkcji na początku roku. […]
Przemysł i budownictwo pod kreską, ale IT wciąż ucieka płacowo. Gdzie w 2026 roku zarabia się najwięcej? Początek 2026 roku przyniósł ochłodzenie w polskiej gospodarce – produkcja budowlana zanotowała dwucyfrowy spadek, a zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw topnieje. Mimo gorszych wyników przemysłu, portfele pracowników wciąż puchną: średnia płaca przekroczyła barierę 9 000 PLN, a w branży […]
Piotr Soroczyński
Główny Ekonomista KIG
tel. 502 503 272
e-mail: psoroczynski@kig.pl