Narodowy Bank Polski poinformował o stanie aktywów rezerwowych w końcu marca
Rezerwy walutowe w końcu marca wyniosły 219 352,3 mln EUR i tym samym okazały się o 1 142,8 mln EUR tj. 0,5% niższe niż w końcu lutego i jednocześnie o 31 556,7 mln EUR tj. 16,8% wyższe niż przed rokiem. W sprawozdawczości prowadzonej w dolarach rezerwy wyniosły 237 494,0 mln USD tj. o 3,6% więcej niż przed miesiącem i równocześnie o 17,3% więcej niż przed rokiem.
W dziesięciu ostatnich latach marzec przynosił tak wzrosty (4 razy), jak i spadki (4 razy), ale również stabilizację (2 razy) – poziomu rezerw. Przed rokiem notowany był rekordowej skali wzrost o 8,4%, stąd tegoroczny spadek o 0,5% przyczynił się do znacznego zmniejszenia rocznej dynamiki rezerw (z 27,3% do 16,8%).
Spadek poziomu rezerw w marcu był głównie pochodną spadku w pozycji należności w walutach wymienialnych o aż 4 507,4 mln EUR tj. 2,6%. W części ów spadek wynikał ze zmniejszenia się wyceny eurowej aktywów denominowanych w dolarach. Można spekulować, że przy spadku kursu o około 4,2% mogły one tę pozycje rezerw zmniejszyć o około 1,4% (więc około 2,4 mld EUR). Prawdopodobne było też ponowne wyasygnowanie z pozycji należności w walutach wymienialnych pewnej kwoty (nieco ponad 1 mld EUR) na dokupienie złota. W marcu zmniejszały się też wyceny SDR-ów o 108,5 mln EUR tj. 2,0% oraz transzy rezerwowej w MFW o 50,9 mln EUR tj. 3,9%. Zwraca natomiast uwagę ponowny wzrost wyceny złota monetarnego o 3 524,0 mln EUR tj. 8,3%. Również tym razem znaczenia mogło mieć tu faktyczne zwiększenie zasobów liczonych w tonach. Kurs złota liczony w dolarach wzrósł bowiem między końcem lutego i marca o około 10,1% ale równocześnie o 4,2% osłabiła się wycena dolara wobec euro. Wygląda więc na to, że około 2,7% z obserwowanego wzrostu tj. 8,3% to był efekt wzrostu tonażu kruszcu (być może niespełna 13 ton wartości 1,1 – 1,2 mld EUR).
Notowany w marcu spadek rezerw przełożył się na pogorszenie, monitorowanych przez inwestorów międzynarodowych, wskaźników określanych jako „ostrzegające przed kryzysem walutowym”.
Rezerwy w końcu marca pozwoliłyby na sfinansowanie 6,34 miesiąca importu towarów i usług (po lutym 6,41), 36,6% podaży pieniądza (po lutym 36,7%) oraz pokrywały zadłużenie zagraniczne w 49,3% (po lutym 50,5%). Wszystkie z wymienionych wskaźników utrzymują się jednak na dobrych poziomach. Oznacza to, iż niskie jest u nas ryzyko pojawienia się nagłej i głębokiej utraty wartości przez złotego.
Prognozowany aktualnie stan rezerw walutowych dla końca roku 2025 to 240 803 mln EUR, wyższy niż w końcu 2024 o 12,4%. Rezerwy powinny wtedy pokrywać 6,70 miesiąca importu towarów i usług, 37,8% podaży pieniądza oraz 51,5% zadłużenia zagranicznego.
Kontakt
Gdzie zarabia się najwięcej, a gdzie zatrudnienie topnieje? KIG zestawia najświeższe dane GUS o kondycji polskich branż w okresie styczeń – sierpień 2025 Zatrudnienie spada, wynagrodzenia rosną Sierpniowe dane wskazują na nieco słabszą kondycję przemysłu i budownictwa, a badania koniunktury sugerują, że sytuacja branż w kolejnych miesiącach może pozostać wymagająca. Zatrudnienie i płace Produkcja i […]
Gospodarka województw w pigułce: bezrobocie, płace, inwestycje – sprawdź, gdzie Polska przyspiesza! Raport KIG: Jak radzą sobie polskie regiony? W najnowszym wydaniu Comiesięcznego Przeglądu Sytuacji Gospodarczej w Województwach, eksperci KIG zestawili najważniejsze dane GUS dotyczące sytuacji gospodarczej województw w okresie styczeń-sierpień 2025 roku. Comiesięczny przegląd pokazuje, które regiony napędzają wzrost w przemyśle i budownictwie, gdzie […]
Ekspercka analiza trendów i danych makroekonomicznych Autorski przegląd makroekonomiczny Polska gospodarka rośnie szybciej, niż spodziewali się analitycy. W drugim kwartale 2025 roku Produkt Krajowy Brutto zwiększył się o 3,4% w ujęciu rocznym, co jest wynikiem lepszym niż w pierwszym kwartale (3,2%) i wyższym od rynkowych prognoz. Prognozy na kolejne kwartały i lata również wyglądają optymistycznie […]
Piotr Soroczyński
Główny Ekonomista KIG
tel. 502 503 272
e-mail: psoroczynski@kig.pl
