Rezerwy walutowe w końcu marca 2026
Spadek poziomu rezerw w marcu 2026 roku
Narodowy Bank Polski poinformował o stanie aktywów rezerwowych w końcu marca. Wyniosły one 253 534,6 mln EUR i tym samym okazały się o 5 718,1 mln EUR tj. 2,2% niższe niż w końcu lutego i jednocześnie o 34 182,3 mln EUR tj. 15,6% wyższe niż przed rokiem. W sprawozdawczości prowadzonej w dolarach rezerwy wyniosły 290 716,1 mln USD tj. o 4,9% mniej niż przed miesiącem i równocześnie o 22,4% więcej niż przed rokiem.
W dziesięciu ostatnich latach marzec przyniósł pięć spadków, trzy wzrostu i dwa lata, w których poziom rezerw niemal nie zmienił się. Owe wzrosty i spadki przybierały bardzo różne rozmiary. Często wynik marca był odreagowaniem tego co działo się w lutym (korekta następowała po wzroście, wzrost po korekcie). Tegoroczny całkiem spory spadek (w miejsce niewielkiego spadku przed rokiem o 0.5%), po bardzo dużym wzroście w lutym (o 5,1%), spowodował spadek rocznej dynamiki rezerw do 15,6% w marcu z 17,6% w lutym.
Spadek poziomu rezerw w marcu był wypadkową jednego wyjątkowo silnego spadku i trzech niewielkich wzrostów w pozostałych pozycjach rezerw. Silny spadek dotyczył wyceny złota monetarnego. Sięgnął on 5 969,2 mln EUR tj. 7,4%. Był on głównie pochodną spadku wyceny złota w dolarach – o 11,3%, ale złagodzonego wzrostem wyceny dolara względem euro – o 2,8%. Być może miał miejsc w marcu niewielki wzrost zasobów złota w wymiarze fizycznym o 1,5% tj. 8,1 tony. Największy ze wzrostów miał miejsce w przypadku pozycji należności w walutach wymienialnych, które zwiększyły się o 155,9 mln EUR tj. 0,1%. Najprawdopodobniej w tej pozycji odnotowany byłby wyraźny spadek, ale wynettowały go zmiany wyceny dolara względem euro. Przy wzmocnieniu dolara o 2,8% pozycja ta mogła wzrosnąć z przyczyn kursowych o 0,9% (wobec obserwowanego 0,1%). Miał tu więc miejsce odpływ środków, prawdopodobnie tych przeznaczonych na zakup złota. W marcu zwiększały się też: wycena transzy rezerwowej w MFW o 19,1 mln EUR tj. 1,5% oraz wycena SDR-ów o 76,1 mln EUR tj. o 1,5%.
Spadek poziomu rezerw przyczynił się do pogorszenia wskaźników określanych jako „ostrzegające przed kryzysem walutowym” (monitorowanych przez inwestorów międzynarodowych).
Rezerwy w końcu marca pozwoliłyby na sfinansowanie 7,05 miesiąca importu towarów i usług (po lutym 7,19), 39,2% podaży pieniądza (po lutym 39,6%) oraz pokrywały zadłużenie zagraniczne w 53,8% (po lutym 54,1%). Wszystkie z wymienionych wskaźników utrzymują się jednak na dobrych poziomach. Oznacza to, iż niskie jest u nas ryzyko pojawienia się nagłej i głębokiej utraty wartości przez złotego.
Prognozowany aktualnie stan rezerw walutowych dla końca roku 2026 to 264 040 mln EUR, wyższy niż w końcu 2025 o 14,3%. Rezerwy powinny wtedy pokrywać 7,26 miesiąca importu towarów i usług, 37,6% podaży pieniądza oraz 54,0% zadłużenia zagranicznego.
Kontakt
Główny Urząd Statystyczny zaprezentował zestaw danych opisujących wyniki poszczególnych branż w okresie styczeń-marzec 2026 roku. Produkcja sprzedana przemysłu wzrosła w analizowanym okresie o 2,9% r/r. Produkcja budowlana spadła w ujęciu rocznym o 7,0%. Zatrudnienie i płace Zatrudnienie w całym sektorze przedsiębiorstw w pierwszym kwartale 2026 r. było o 0,9% niższe niż rok wcześniej i wyniosło […]
Polska gospodarka w liczbach Najnowsze dane sytuacji gospodarczej w województwach Główny Urząd Statystyczny zaprezentował dane o sytuacji gospodarczej województw w okresie styczeń-marzec 2026 roku. Najniższe bezrobocie (na koniec marca) zanotowano w województwie wielkopolskim (3,9%). Najwyższe wynagrodzenia w przemyśle oraz budownictwie otrzymywali pracownicy w województwie mazowieckim (odpowiednio 10 315 PLN i 10 133 PLN). Najwyższy wzrost produkcji przemysłowej […]
Miesięczny obraz gospodarki – najnowsze wskaźniki i prognozy według KIG W roku 2026 dynamika wzrostu kształtować się będzie w poszczególnych kwartałach w przedziale 3,5%-4,4%. Wzmacniać się będą inwestycje i konsumpcja. Redukowane będą zapasy. Wybrane wskaźniki Pobierz Comiesięczny przegląd makroekonomiczny Dane, które pomagają planować. Comiesięczny obraz polskiej gospodarki Przedstawione dane to jedynie zapowiedź tego, co znajdziesz […]
Piotr Soroczyński
Główny Ekonomista KIG
tel. 502 503 272
e-mail: psoroczynski@kig.pl