Silne wyniki polskiej gospodarki: wzrost PKB i inwestycji w III kwartale 2025
Główny Urząd Statystyczny zaprezentował dane o rachunkach narodowych za trzeci kwartał 2025 roku. Produkt krajowy brutto okazał się w ujęciu realnym o 3,8% wyższy niż w analogicznym okresie roku 2024, podczas gdy w II kw. 2025 notowany był wzrost na poziomie 3,3%.
Gospodarka w dobrej formie
Zaprezentowana właśnie dynamika okazała o 0,1 pkt proc. wyższa od zaprezentowanej przed dwoma tygodniami w danych wstępnych przyspieszonych.
W ujęciu nominalnym produkt krajowy wyniósł w III kwartale 2025 roku 970,6 mld PLN i okazał się o 6,3% wyższy niż przed rokiem. Zmianę cen (tzw. deflator PKB) liczoną po całym produkcie krajowym można więc szacować na około 2,4% w stosunku do analogicznego kwartału ubiegłego roku. Jest to wyraźnie mniej niż w kwartale drugim 2025 roku (3,1%) i jednocześnie mniej niż wskazania w zakresie zmian cen konsumenckich. Produkt krajowy brutto za ostatnie cztery kwartały, czyli w okresie IV kw 2024 – III kw 2025 wyniósł 3 821,7 mld PLN.
Spożycie ogółem: Poprawa dynamiki, szczególnie w sektorze publicznym
Dynamika roczna spożycia ogółem w trzecim kwartale 2025 roku uległa poprawie. Wyniosła bowiem 4,4% wobec 3,8% w kwartale drugim 2025. W spożyciu gospodarstw domowych odnotowany został wzrost na poziomie 3,5%, po wzroście o 4,4% w kwartale drugim. Równocześnie w kwartale trzecim 2025 spożycie publiczne okazało się realnie o 7,4% wyższe niż przed dwunastoma miesiącami, podczas gdy w kwartale drugim 2025 notowany był wzrost wynoszący 2,0%.
Inwestycje: Silny wzrost o 7,1% w III kwartale
W przypadku inwestycji w kwartale trzecim 2025 roku pojawił się wzrost na poziomie 7,1%, podczas gdy w kwartale drugim wyniki były gorsze niż przed rokiem o 0,7%. Zwraca uwagę wynik dla całej akumulacji (obejmujący poza inwestycjami również saldo zmiany zapasów). W kwartale trzecim 2025 roku zanotowano tu wzrost sięgający 0,6%, po wzroście z kwartału drugiego 2025 na poziomie 5,6%. Świadczy to o tym, iż w gospodarce trzeci kwartał 2025 przyniósł wyraźną redukcję stanu zapasów – po wcześniejszych czterech z rzędu kwartałach ich forsownych wzrostów.
Obroty handlu zagranicznego prezentowały się wyraźnie lepiej niż w kwartale drugim. Dynamika eksportu okazała się dodatnia na poziomie 6,1% wobec dodatnich 1,9% w kwartale drugim. W przypadku importu notowany był wzrost na poziomie 5,9% po wzroście o 3,4% w kwartale drugim. Po pięciu kwartałach przerwy dynamika eksportu znów jest wyższa od dynamiki importu (ostatnio było tak w I kw. 2024)
Silny trzeci kwartał: przemysł i usługi napędzają wzrost wartości dodanej
Wartość dodana brutto – ogółem w kwartale trzecim 2025 okazała się realnie wyższa niż przed rokiem o 3,4%, podczas gdy w kwartale drugim 2025 wzrost wynosił 2,9%.
Wartość dodana w przemyśle w kwartale trzecim 2025 okazała się wyższa niż przed rokiem o aż 4,9% co było wynikiem lepszym niż 1,8% z kwartału drugiego 2025. W budownictwie wartość dodana była wyższa niż przed rokiem o 0,3%, podczas gdy w kwartale drugim 2025 roku była o 0,2% niższa niż przed rokiem. W handlu odnotowano wzrost o 4,3%, po wzroście o 5,9% z kwartału drugiego. W transporcie i gospodarce magazynowej skala wzrostu sięgnęła 5,3% wobec 4,4% z kwartału drugiego. W zakwaterowaniu i gastronomii odnotowano w trzecim kwartale wzrost o 3,6% wobec 3,2% w kwartale drugim. Znaczenie dla wypracowania wzrostu wartości dodanej w trzecim kwartale miały też: działalność profesjonalna, naukowa i techniczna – wzrost o 5,5% po 5,9% w kwartale drugim oraz administracja publiczna i obrona narodowa wzrost o 4,5% po 3,7% w kwartale drugim. W przypadku obsługi nieruchomości wzrost wyniósł 2,8% wobec 1,5% w kwartale drugim. Znacząco pogorszyła się natomiast dynamika dla działalności finansowej i ubezpieczeniowej z dodatnich 3,3% w kwartale drugim do ujemnych -3,4% w kwartale trzecim. Wciąż też obserwowany był spadek w informacji i komunikacji – o 2,3% w kwartale trzecim wobec spadku o 3,3% z kwartału drugiego.
Co napędzało PKB w III kwartale?
Ciekawie prezentują się statystyki ukazujące wkład poszczególnych kategorii popytowych do budowania dynamiki produktu krajowego brutto. Spożycie ogółem w kwartale trzecim 2025 miało dodatni wkład do PKB, zwiększając jego dynamikę o 3,5 pkt proc. To był wynik lepszy niż w 3,1% notowane kwartale drugim. W przypadku spożycia indywidualnego wkład w PKB wyniósł 2,0 pkt proc. wobec 2,6 pkt proc. w kwartale poprzednim. W przypadku spożycia publicznego wkład do PKB wyniósł 1,5 pkt proc. – wyraźnie więcej niż 0,5 pkt proc w kwartale drugim. Słabszy niż przed kwartałem był wkład akumulacji, której zmiana była odpowiedzialna za zwiększenie o 0,1 pkt proc. dynamiki wzrostu PKB w kwartale trzecim, wobec wzmocnienia o 0,9 pkt proc. w kwartale drugim. Wypada podkreślić, że tym razem w obrębie akumulacji wkład inwestycji okazał się dodatni – ich wzrost poprawił dynamikę PKB o 1,1 pkt proc. wobec pomniejszenia o 0,1 pkt proc w kwartale drugim. Odwrotnie niż w czterech poprzednich kwartałach – tym razem zmiana stanu zapasów ograniczyła dynamikę PKB – o 1,0 pkt. proc, podczas gdy w kwartale drugim zwiększyła 0 1,0 pkt proc. Odwrotnie też niż w pięciu wcześniejszych kwartałach, dodatnim okazał się wkład w dynamikę PKB eksportu netto (+0,2 pkt proc., wobec zanotowanych dla kwartału drugiego -0,7 pkt. proc.). Wypada w tym miejscu przypomnieć często obserwowaną symetrię pomiędzy tym co dzieje się w zapasach i eksporcie netto. Gdy zapasy są zmniejszane (osłabiając dynamikę PKB) jednocześnie odnotowywany jest dodatni wkład eksportu netto (bo ograniczany jest import).
Wyniki kwartału trzeciego napawają optymizmem. Tempo wzrostu PKB (mimo wcześniejszych obaw) ponownie wzrosło i zbliżyło się wartości przyjmowanych u nas jako bardzo dobre (blisko 4,0%). Co ważne wzrost został osiągnięty, mimo że nie podbijała go już zmiana stanu zapasów (a wręcz przeciwnie spadek zapasów obniżał dynamikę PKB). Pojawił się natomiast mocny impuls wzrostowy ze strony inwestycji. W kolejnych kwartałach wzrost gospodarczy utrzymywany będzie spożyciem (tak indywidualnym jak i publicznym), ale również wynikami w akumulacji, gdzie wciąż dodatnio będą działać inwestycje, a zmiany zapasów mniej ograniczać będą wzrost niż w kwartale trzecim.
Kontakt
Gospodarka województw w pigułce: bezrobocie, płace, inwestycje – sprawdź, gdzie Polska przyspiesza Raport KIG: Jak radzą sobie polskie regiony? W najnowszym wydaniu „Comiesięcznego przeglądu sytuacji gospodarczej w województwach”, eksperci KIG zestawili najważniejsze dane GUS dotyczące sytuacji gospodarczej województw w okresie styczeń-październik 2025 roku. Comiesięczny przegląd pokazuje, które regiony napędzają wzrost, gdzie płace są najwyższe, a […]
Miesięczny obraz gospodarki – najnowsze wskaźniki i prognozy KIG Polska gospodarka nie zwalnia tempa – jak pokazuje najnowszy Comiesięczny Przegląd Makroekonomiczny KIG, wzrost PKB utrzymuje się na solidnym poziomie, a inflacja pozostaje pod kontrolą. Choć widać lekkie spowolnienie w eksporcie i wzrost bezrobocia, ogólny obraz gospodarki pozostaje stabilny. Wskaźniki produkcji przemysłowej i budownictwa są lepsze […]
Eksperci KIG prezentują najnowsze dane GUS dotyczące kondycji polskich branż w okresie styczeń–wrzesień 2025 roku. W analizowanym czasie wzrosła produkcja sprzedana przemysłu i przeciętne wynagrodzenia, ale spadło zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw Zatrudnienie spada, wynagrodzenia rosną Główny Urząd Statystyczny zaprezentował zestaw danych opisujących wyniki poszczególnych branż w okresie styczeń-wrzesień 2025 roku. Z opracowania wynika, że mimo […]
Piotr Soroczyński
Główny Ekonomista KIG
tel. 502 503 272
e-mail: psoroczynski@kig.pl
